Dana lindung nilai, juga dikenal sebagai dana lindung nilai atau dana lindung nilai, adalah kendaraan investasi alternatif atau dana lindung nilai di mana manajer membuat keputusan investasi dengan kendala hukum yang lebih sedikit.
Salah satu karakteristik hedge fund adalah fleksibilitasnya dalam mengambil keputusan investasi. Artinya, mereka dapat berinvestasi dengan batasan hukum yang lebih sedikit. Jadi, misalnya, dana investasi normal menurut undang-undang akan dibatasi untuk tidak menginvestasikan lebih dari X persentase dana dalam satu aset keuangan . Sebaliknya, dalam kasus dana lindung nilai, rangkaian batasan ini dihilangkan.
Ini memiliki dua konsekuensi: lebih banyak fleksibilitas dan risiko lebih besar. Tidak memiliki batasan, mereka dapat (mengambil contoh ekstrim) menginvestasikan semua modal mereka hanya untuk keamanan. Dalam dana investasi itu tidak akan pernah bisa terjadi. Hal ini disebabkan oleh peraturan yang menetapkan aturan yang berlaku untuk konsentrasi modal.
Cara penulisan hedge fund yang benar adalah dengan huruf kecil. Namun, biasanya ditulis dengan huruf kapital atau menggunakan akronim ‘HF’ untuk merujuknya.
Sejarah dana lindung nilai
Asal mula konsep hedge fund dimulai pada tahun 1949. Tahun dimana Alfred Winslow Jones menyusun strategi investasi yang menurutnya jauh lebih baik daripada yang digunakan sampai saat itu.
Dari Alfredo Winslow, ia merancang portofolio yang terdiri dari posisi long , short dan pinjaman ( lihat leverage keuangan ) untuk meningkatkan dampak potensi pengembalian atas investasi yang dilakukan. Selain itu, ia termasuk dalam portofolio tersebut $ 40.000 dari asetnya sendiri.
Kemudian, pada tahun 1952, Alfred Winslow memodifikasi struktur perusahaannya menjadi perseroan terbatas. Itu juga menambahkan komisi untuk insentif sebesar 20%. Artinya, karena dia adalah fund manager, atas profitabilitas yang dihasilkan, dia akan mengambil 20%. Jika dia kalah, dia tidak mendapatkan komisi itu.
Hingga tahun 1970-an hedge fund terus berkembang dan mengungguli reksa dana tradisional. Tentu saja, perlu disebutkan bahwa boomingnya menyebabkan kerugian di beberapa hedge fund yang membuat keputusan yang buruk dengan menggunakan terlalu banyak leverage .
Sekitar tahun 1986, hedge fund kembali ke publik. Julian Robertson, manajer Tiger Fund, merevolusi industri dengan hasil yang jauh lebih tinggi dari biasanya.
Kasus paling kontroversial: Modal Jangka Panjang
Namun, terlepas dari kesuksesan berturut-turut dari banyak dana lindung nilai, kasus yang paling terkenal mencapai puncaknya sekitar tahun 1999. Dana yang disebut Modal Jangka Panjang bangkrut setahun sebelum pergantian milenium. Terlepas dari semua yang dikatakan, itu adalah tim yang penuh dengan ilmuwan komputer, matematikawan, dan ekonom. Bahkan Merton dan Scholes (pemenang Nobel) adalah bagian dari dewan direksi.
Itulah bencana bahwa Federal Reserve harus segera campur tangan, karena mereka membahayakan stabilitas keuangan global.
Karakteristik dana lindung nilai
Mereka telah ditunjukkan dalam banyak kesempatan sebagai penyebab beberapa kerusakan yang terjadi di pasar keuangan , dan meskipun kurangnya pengetahuan tentang kendaraan investasi ini, mereka semua memiliki karakteristik umum yang dapat kita lihat sekilas. Karakteristik utama dari dana lindung nilai adalah:
- Pengembalian absolut: Yang pertama adalah bahwa mereka semua mendasarkan strategi mereka pada pencarian pengembalian investasi absolut, ini berarti bahwa mereka memperoleh hasil positif di semua arah pasar (baik turun atau naik).
- Manajer terlibat dalam pengambilan keputusan: Karakteristik kedua, dan dalam kaitannya dengan yang pertama, adalah bahwa manajer terlibat dalam pengambilan keputusan secara terus-menerus dalam investasi yang dilakukan, sehingga pengembalian absolut ini terwujud dalam profitabilitas yang lebih tinggi daripada laba. profitabilitas yang diharapkan dari referensi atau benchmark .
- Terbatas untuk investor yang memenuhi syarat: Hanya investor yang ditentukan oleh hukum untuk ‘memenuhi syarat’ yang dapat menginvestasikan modalnya dalam dana lindung nilai.
- Mereka dapat berinvestasi dalam semua jenis aset: Selain berinvestasi dalam aset keuangan tradisional (saham dan obligasi), mereka juga dapat berinvestasi dalam real estat, mata uang, atau bahan mentah.
- Mereka biasanya menggunakan leverage: Untuk mendapatkan lebih banyak pengembalian, mereka biasanya menggunakan leverage. Meskipun ini mungkin menyiratkan, tentu saja, risiko yang lebih besar.
- Komisi yang lebih tinggi: Secara apriori, tampaknya komisi lebih tinggi. Namun, jika kinerja Anda bagus, komisi tidak begitu penting. Biasanya melihat struktur tarif 2 dan 20. Artinya, komisi manajemen 2% yang dibayarkan ya atau ya dan 20% dari hasil yang dihasilkan. Mengenai yang terakhir, jika tidak ada kinerja, jelas manajer mengenakan biaya lebih sedikit.
Perbedaan antara dana lindung nilai dan dana investasi tradisional
hedge fund memiliki perbedaan dari dana investasi tradisional dan dapat mencakup:
- Mereka memungkinkan kemungkinan menghasilkan pengembalian positif di pasar beruang (pengembalian absolut). Dengan kata lain, mereka memungkinkan mengambil posisi short untuk melindungi risiko atau spekulatif. Hal ini memungkinkan mereka untuk menggunakan strategi dan posisi di pasar jauh lebih agresif daripada reksa dana.
- Mereka memberikan diversifikasi yang tinggi.
- Mereka sangat mengurangi biaya transaksi. Meskipun komisi manajer sangat tinggi.
- Fakta bahwa manajer terlibat dengan menyumbangkan sebagian dari warisannya memunculkan konsep risiko bersama.
Selain itu, karakteristik lain yang berbeda dari dana investasi tradisional adalah leverage-nya yang tinggi , yang multiplier effectnya terhadap keuntungan/kerugian sangat tinggi. Itulah sebabnya profil klien yang berinvestasi di hedge fund berisiko tinggi.
Jenis dana lindung nilai
Kelas dana lindung nilai yang berbeda tergantung pada strategi dan aset tempat mereka berinvestasi adalah:
- Pertumbuhan: Mereka berinvestasi dalam saham dengan prospek pertumbuhan dalam hal pendapatan per saham.
- Tertekan: Bahwa mereka berinvestasi di perusahaan-perusahaan dengan peringkat kredit rendah dan dalam kesulitan keuangan.
- Emerging: Investasi dalam aset di wilayah ekonomi di mana volatilitas tinggi diharapkan.
- Pendapatan: mereka berinvestasi dalam aset, baik saham atau obligasi dengan hasil tinggi (dividen dan IRR tinggi ).
- Investasi dalam nilai: Mereka berinvestasi di perusahaan yang mereka pertimbangkan dengan potongan harga, yang tidak sesuai dengan fundamental mereka.
- Makro: mereka mendapat manfaat dari perubahan suku bunga, mata uang, dan harga komoditas.
- Arbitrase: Strategi yang mencari inefisiensi pasar atau mencari keuntungan dari perubahan harga pada operasi keuangan masa depan.
- Arbitrase sektoral: Ini adalah strategi yang mengambil posisi tersebar pada perusahaan di sektor yang sama, berpikir bahwa yang satu akan lebih baik daripada yang lain.
- Oportunis: Mereka mencari peluang di pasar.
- Penjualan singkat: Mereka berusaha menjual saham dan kemudian membelinya lebih murah karena prospek negatif di perusahaan itu.
Keuntungan dan kerugian dari dana lindung nilai
Keuntungan paling penting dari berinvestasi dalam dana lindung nilai adalah:
- Kebebasan memilih dalam manajemen.
- Tidak ada kendala dalam hal jenis instrumen keuangan, negara, mata uang, leverage , distribusi dan konsentrasi portofolio atau dalam hal pajak.
- Teknik investasi top-down: menganalisis secara rinci rencana makroekonomi dan tren masa depan, menyesuaikan dengan keadaan pasar.
- Teknik investasi bottom-up: Investasikan langsung dengan memilih sekuritas yang Anda anggap paling menarik terlepas dari analisis makroekonomi.
Kerugian paling penting dari berinvestasi dalam dana lindung nilai adalah:
- Investasi ditujukan untuk masyarakat institusional dan biayanya lebih tinggi.
- Risiko operasional dan pasar lebih tinggi.
- Jangka waktu yang direkomendasikan dibatasi hingga 3-5 tahun.
- Batasan investasi minimum biasanya tinggi