Sekuritas diterbitkan pada nilai nominal, ketika harga penerbitan atau pencatatannya lebih rendah dari nilai nominalnya. Itulah mengapa dikatakan bahwa itu dikeluarkan dengan harga diskon .
Ketika sekuritas diterbitkan atau diperdagangkan di bawah par, berarti penerbitan atau harganya di bawah nilai nominalnya.
Di bawah par di pasar perdana
Judul ini dapat berupa saham (di Spanyol penerbitan saham di bawah nilai nominal tidak diperbolehkan), obligasi, obligasi, atau sekuritas pendapatan tetap apa pun .
Di sisi lain, harga penerbitan dan pencatatan biasanya dinyatakan sebagai persentase dari nilai nominal. Oleh karena itu, suatu sekuritas akan diperdagangkan atau diterbitkan di bawah par jika nilainya di bawah 100. Selisihnya disebut diskon masalah.
Jika obligasi terdaftar di bawah modalitas ini, dianggap bahwa tingkat pengembalian internal (IRR) lebih tinggi dari tingkat penerbitannya, atau, dijelaskan dengan cara lain, tingkat kupon lebih rendah dari hasil. Imbal hasil naik ketika harga obligasi turun dan imbal hasil turun saat obligasi naik, sehingga ada hubungan terbalik antara harga obligasi dan profitabilitasnya.
Itulah sebabnya pasar obligasi menyesuaikan harga obligasi sehingga imbal hasil sesuai dengan suku bunga saat ini dengan jatuh tempo dan karakteristik risiko yang serupa. Di pasar obligasi kehidupan nyata, perhitungannya tidak semudah itu, karena faktor lain seperti kualitas kredit dan sudut pandang ekonomi, perhitungan jatuh tempo, keseimbangan penawaran dan permintaan, dan persepsi pasar terhadap pinjaman. dapat mempengaruhi harganya.
Hasil dalam bentuknya yang paling sederhana adalah ukuran seketika pengembalian obligasi pada waktu tertentu, yang dihitung dengan membagi bunga nominal dengan harga obligasi saat ini.
r = i / P
makhluk,
r = Hasil
i = tingkat bunga nominal
P = Harga obligasi
Di bawah par di pasar sekunder
Penting untuk disebutkan bahwa konsep di bawah par tidak hanya mengacu pada pendapatan tetap atau pendapatan variabel , tetapi juga mengacu pada cara terdaftar di pasar sekunder atau perdagangan. Misalnya, jika obligasi diperdagangkan (berdasarkan 100) pada 95 dan penerbitan atau nilai nominalnya adalah 98, kita katakan bahwa obligasi tersebut diperdagangkan di bawah par. Sebuah obligasi kemudian di bawah par ketika Tingkat Pengembalian Internalnya lebih tinggi dari hasil kupon pada obligasi itu. Jika suatu saham diterbitkan dengan nilai par 5 euro dan diperdagangkan pada euro 4,95, kita mengatakan bahwa sekuritas tersebut diperdagangkan di bawah par.
Contoh
Misalkan seorang investor membeli sekuritas pendapatan tetap senilai 98. Oleh karena itu, dia hanya perlu membayar 98% dari nilai nominal sekuritas. Pada saat jatuh tempo, Anda akan menerima 98% ditambah 2% sisanya untuk menyelesaikan 100% dari nilai nominalnya. Oleh karena itu, investor akan memperoleh pengembalian kotor sebesar 2%.