Model pertumbuhan Gordon

Model pertumbuhan Gordon adalah metode penilaian harga saham perusahaan dengan menggunakan pertumbuhan konstan dan mendiskontokan nilai dividen masa depan hari ini. Ia sering dikenal dengan nama Inggrisnya caral Gordon Growth.

Ini adalah caral diskon dividen yang mengasumsikan bahwa pertumbuhan yang akan dialami perusahaan adalah konstan. Hal ini didasarkan pada teori bahwa harga saham harus sama dengan harga dividen yang akan diberikan perusahaan, didiskontokan ke nilai sekarang bersihnya . Di mana:

  • Vo = nilai saat ini
  • Div 1 = Dividen di tahun 1
  • r = pengembalian yang diperlukan atas saham
  • g = pertumbuhan dividen yang diharapkan

Jika harga saham di pasar lebih rendah dari hasil yang diperoleh dengan caral dividen diskon, saham tersebut dinilai terlalu rendah dan oleh karena itu, disarankan untuk membeli. Jika, di sisi lain, harga pasar lebih tinggi dari caral, dapat dipahami bahwa harga saham terlalu tinggi.

Ia dikenal sebagai Gordon setelah penulisnya, Myron J. Gordon dari Universitas Toronto, yang menerbitkannya pada tahun 1956 bersama dengan Eli Saphiro, itulah sebabnya ia juga dikenal sebagai Model Gordon-Saphiro.

Nilai saat ini

Perhitungan caral pertumbuhan Gordon

Karena hampir tidak mungkin untuk mengetahui berapa nilai dividen selama masing-masing tahun mendatang, caral Gordon mengasumsikan bahwa nilai setiap tahun sama dengan yang sebelumnya ditambah sedikit peningkatan. Peningkatan kecil ini dianggap konstan seolah-olah itu adalah rata-rata dari semua pertumbuhan di masa depan. Itulah sebabnya ia juga dikenal sebagai caral pertumbuhan dividen konstan.

Dengan mempertimbangkan nilai masing-masing dividen masa depan dengan pertumbuhan konstan, g, kita akan memiliki rumus berikut:

Jika kita memecahkan fungsi ini, kita akan memiliki rumus yang telah kita lihat di atas: Mengamati rumus, kita dapat menyimpulkan bahwa ketika perbedaan antara r dan g meningkat, nilai stok berkurang. Selain itu, nilai akhir sangat sensitif terhadap data ini, karena perubahan kecil pada perbedaan ini dapat menyebabkan variasi hasil yang besar.

Untuk melihat seberapa besar nilai akhir dijelaskan oleh pertumbuhan (g), beberapa analis juga menghitung rumus dengan asumsi bahwa pertumbuhan adalah nol. Jadi mereka akan tahu perbedaan yang dibuat oleh pertumbuhan itu.

Untuk memperkirakan faktor pertumbuhan, Anda dapat memilih pertumbuhan historis perusahaan, pertumbuhan rata-rata industri, perkiraan pertumbuhan, atau bahkan PDB negara.

Model ini tidak bekerja untuk semua perusahaan, seperti jelas untuk perusahaan yang tidak membagikan dividen atau yang pertumbuhan negatifnya diharapkan di atas pengembalian yang disyaratkan. Namun, biasanya bekerja sangat baik untuk perusahaan yang matang dan stabil yang memiliki perilaku non-siklus.

Asumsi caral pertumbuhan Gordon

Untuk menyederhanakan metode penilaian, caral pertumbuhan Gordon mengasumsikan asumsi berikut:

  • Pertumbuhan dividen yang konstan dan tingkat diskonto yang digunakan tidak akan pernah berubah di masa depan.
  • Dividen adalah ukuran yang tepat dari kekayaan pemegang saham.
  • Tingkat diskonto harus lebih besar dari pertumbuhan, karena jika tidak, rumus tidak akan berfungsi.

Contoh caral pertumbuhan Gordon

Kita akan menghitung nilai sekarang dari sebuah saham yang membagikan € 1 dalam bentuk dividen tahun lalu, jika diharapkan bahwa ini akan tumbuh pada tingkat konstan 2% dan pengembalian yang diperlukan atas saham adalah 6%:

Pertama kita hitung dividen 1 (DIV 1): Do (1 + g) = 1 (1 + 0,02) = 1,02

Sekarang kita menerapkan rumus caral:

Jika harga saham di pasar, misalnya, 20 euro, kita memperkirakan harga saham akan naik.

Model penilaian aset keuangan (CAPM)

Tingkat pertumbuhan