Nilai perusahaan (enterprise value) antara penjualan (sales) adalah rasio keuangan yang digunakan dalam penilaian perusahaan dengan kelipatan.
Poin sebelumnya penting. Karena terkadang nilai perusahaan / penjualan dapat ditemukan dengan ekspresi EV / Sales atau EV / Sales. Kita menunjukkannya secara informatif, karena tidak mengubah konsep.
Dalam penilaian ini disarankan untuk mengikuti beberapa langkah sederhana yang akan membantu kita untuk lebih teliti dalam penilaian:
- Pertama, kita harus menetapkan target perusahaan yang ingin kita analisis (target).
- Penting untuk mengidentifikasi perusahaan terdaftar yang sebanding (industri yang sama), yaitu, dari sektor dan ukuran yang sama, singkatnya, dengan karakteristik yang sama.
- Kita akan menghitung pengganda, yaitu rasio penilaian selalu dalam kaitannya dengan nilai perusahaan dan beberapa parameter keuangan atau operasional.
- Kita menilai hasil yang diperoleh dengan membandingkannya dengan perusahaan lain dan memperoleh kisaran penilaian, yaitu jika dinilai terlalu tinggi atau terlalu rendah.
Perhitungan nilai Perusahaan / Penjualan kelipatan
Secara khusus, kita berbicara tentang pengganda Nilai Perusahaan, yang membantu kita mendapatkan nilai pasar dari asetnya terlepas dari bagaimana itu dibiayai.
Rumus perhitungannya adalah sebagai berikut:
Di mana:
- CB: Kapitalisasi pasar
- D: Hutang
- AP: Saham Pilihan
- T: Perbendaharaan dan yang setara
- Penjualan: Penjualan Bersih
Bagian atas divisi (EV) juga dapat dihitung sebagai: Kapitalisasi pasar + utang keuangan bersih. Untuk mempelajari lebih lanjut, disarankan untuk membaca Nilai Perusahaan
Interpretasi rasio EV / Penjualan
Secara umum, semakin rendah rasionya, semakin menarik perusahaan karena undervalued (dibandingkan dengan rekan-rekannya), yaitu, melalui rasio ini kita berpikir bahwa perusahaan itu bernilai kurang dari yang seharusnya bernilai di masa depan dan kemudian kita akan membeli saham di pasar modal untuk memperoleh capital gain dengan menjualnya lebih mahal.
Seperti yang bisa kita lihat dalam rumus, ini adalah kelipatan dari penjualan. Oleh karena itu, interpretasinya adalah: ‘Berapa kali nilai perusahaan melebihi penjualan tahunan’
Ini adalah rasio yang harus digunakan dibandingkan dengan industri (sebanding).
- EV / Penjualan Tinggi: Menunjukkan bahwa penjualan lebih rendah dari harga. Ini mungkin menunjukkan bahwa perusahaan itu mahal (overvalued). Namun, itu tidak selalu buruk, karena ini bisa menjadi pertanda bahwa investor percaya pada masa depan perusahaan dan penjualan akan tumbuh.
- EV / Penjualan Rendah: Ini memberi tahu kita bahwa penjualan lebih tinggi dari harga. Oleh karena itu, perusahaan tersebut murah (undervalued) dan akan cenderung menaikkan harga Anda. Seperti pada kasus sebelumnya, kita harus memperhatikan kelipatan lainnya untuk melihat apakah memang undervalued.
Rasio ini berguna untuk menilai perusahaan dengan margin yang sama. Akibatnya, penggunaannya tidak tepat ketika perusahaan yang sebanding memiliki pengembalian yang sangat berbeda.
Kelipatan EV / Penjualan adalah evolusi, dan oleh karena itu, lebih tepat daripada Harga / Penjualan (Harga / Penjualan). Saat memasukkan hutang bersih , leverage perusahaan diperhitungkan . Oleh karena itu, memperhitungkan struktur keuangan perusahaan.
Penjualan atau EBITDA dibandingkan dengan nilai perusahaan adalah dua rasio yang paling sering digunakan ketika menilai perusahaan.
Contoh perhitungan rasio EV / Penjualan
Mari kita bayangkan bahwa sebuah perusahaan memiliki data berikut:
Kapitalisasi Pasar: € 10.000.000
Hutang Finansial Bersih : € 1.000.000
Penjualan: € 5.000.000
EV dihitung sebagai jumlah kapitalisasi pasar dan utang keuangan bersih. Oleh karena itu, kita memiliki EV sebesar € 11.000.000 .
EV / Penjualan akan menjadi sebagai berikut:
EV / Penjualan = 11.000.000 / 5.000.000 = 2.2
Interpretasi dari hasil sebelumnya adalah:
Nilai perusahaan adalah 2,2 kali volume penjualan.
Nilai perusahaan / EBITDA – EV / EBITDA