Obligasi yang dapat ditarik kembali adalah obligasi yang membawa hak implisit dari pihak penerbit untuk membeli kembali obligasi dari pemegangnya pada tanggal yang telah ditentukan. Ini, pada harga tertentu disebut harga penyelamatan.
Obligasi yang tenang biasanya diterbitkan ketika sebuah perusahaan mengharapkan bahwa kondisi ekonomi makro akan membaik dari waktu ke waktu. Ini akan memungkinkan mereka untuk dapat membiayai diri mereka sendiri dengan tingkat bunga yang lebih murah.
Contoh bonus yang dapat dipanggil
Misalkan obligasi 10 tahun yang dapat ditarik pada nilai nominal (100% dari nilai nominal) dapat ditebus pada 5 tahun dan dengan tingkat bunga 10%. Misalkan setelah 5 tahun, situasi perusahaan membaik. Tingkat bunga di mana obligasi perusahaan ini diperdagangkan menjadi 6%. Perusahaan akan membeli kembali obligasi tersebut karena dapat dibiayai kembali dengan tingkat bunga yang berlaku, dengan tingkat yang lebih murah.
Sebaliknya, jika tingkat bunga meningkat karena situasi perusahaan memburuk, perusahaan tidak akan menebus obligasi tersebut. Dia tidak akan menyelamatkan mereka, karena jika dia membelinya kembali, mereka akan dikenakan biaya lebih untuk membiayai kembali dari 10% awal itu.
Mengapa obligasi yang tenang dibeli?
Pada prinsipnya, orang mungkin berpikir bahwa perusahaanlah yang selalu menang. Jika tingkat bunga turun, memiliki hak untuk membeli, perusahaan membeli kembali obligasi tersebut dan membiayai kembali dirinya sendiri dengan harga yang lebih rendah. Sebaliknya, jika tingkat bunga naik, Anda tidak menggunakan hak Anda.
Namun, obligasi jenis ini memiliki daya tarik tersendiri bagi investor. Karena perusahaan, pada prinsipnya, memiliki lebih banyak keuntungan, bonus ini dibayarkan dengan lebih baik. Jika obligasi 10 tahun normal memberikan 4% per tahun, obligasi diam pasti akan memberikan lebih dari 4%. Jika tidak, tidak akan ada insentif bagi investor.
Kecembungan dari ikatan yang dapat dipanggil
Selama harga obligasi berada di atas harga beli ‘P*’, konveksitasnya akan negatif. Dengan kata lain, ketika imbal hasil obligasi menurun, harga meningkat pada tingkat yang lebih lambat. Kita harus ingat bahwa penerbitlah yang berhak membeli kembali obligasi tersebut. Jika Anda dapat membiayai diri sendiri lebih murah lagi, Anda akan menggunakan hak Anda.