Teori random walk menegaskan bahwa setiap perubahan, atau evolusi yang ada di pasar keuangan , tidak dapat diukur dan diperkirakan. Ini karena keacakan dan efisiensinya. Ini juga menunjukkan bahwa tidak mungkin membuat prediksi harga aset yang andal , hanya mempelajari evolusi masa lalu mereka.
Teori jalan acak telah menemukan penggunaan yang luas dan dominan di bidang-bidang seperti keuangan. Meskipun dapat diterapkan di bidang lain yang rentan terhadap pengukuran, seperti ilmu fisika atau elektronik.
Itu berasal dari tangan matematikawan Prancis Louis Bachelier, pada tahun 1900. Kemudian Burton G. Malkiel dari Amerika mendekati caral dalam “A Random Walk on Wall Street.” Untuk melakukan ini, mempelajari fakta bahwa dalam pemilihan portofolio sekuritas investasi tertentu, tidak mungkin untuk secara akurat menentukan evolusinya tanpa menghadapi tingkat risiko yang signifikan . Dengan kata lain, seorang investor tidak dapat secara konsisten mengalahkan tolok ukurnya tanpa mengambil risiko ekstra.
Oleh karena itu Malkiel menyatakan bahwa semua informasi yang berguna sudah tersedia dalam harga . Ini berarti bahwa akan selalu ada pengambilan risiko, di bawah kondisi yang diberikan oleh teori pasar yang efisien .
Konsep random walk berasal dari kajian matematika dan statistik. Selalu, berdasarkan kumpulan deret data waktu yang menunjukkan perilaku atau lintasan historis. Keacakan yang disebutkan di atas mengasumsikan bahwa pasar merespons evolusi non-linier dan bahwa mereka diatur oleh hukum alam, terutama acak. Dengan kata lain, sudut pandang teknis dan matematis yang ketat tidak cukup untuk memprediksi evolusi masa depan.
Namun, dalam realitas ekonomi ada faktor lain yang mempengaruhi pasar. Menyebabkan di dalamnya variasi dan perubahan dalam perkiraan dan tindakan agen ekonomi. Misalnya, peran kekuatan negara, cuaca atau keputusan agen.
Keacakan harga
Menurut teori random walk, harga pasar berperilaku acak dan tidak bergantung pada deret waktu sebelumnya. Hal ini membuat pengukuran atau estimasinya menjadi lebih rumit dan, oleh karena itu, evolusi yang akan diikuti pasar. Itulah sebabnya metodologi estimasi ini lebih luas dalam perhitungan evolusi dalam jangka pendek, di mana keacakan lebih sedikit daripada ketika menghabiskan lebih banyak waktu dan mengamati jangka panjang. Yang penting, keacakan harga diusulkan ketika pasar efisien, karena bahkan teori random walk mengakui beberapa inefisiensi pasar.
Teori ini berpendapat, dalam kata-kata Malkiel bahwa “keyakinan bahwa angka-angka yang berulang di pasar adalah karena ilusi statistik (…). Sejarah cenderung berulang di pasar saham, tetapi dalam berbagai cara tak terbatas yang mengejutkan yang mengacaukan setiap upaya untuk mendapatkan keuntungan dari pengetahuan tentang skema harga di masa lalu.”
Di pasar saham, harga saham mengalami evolusi yang ditandai oleh perubahan acak dan independen, karena mereka tidak merespons lebih banyak pengaruh daripada keacakan. Di pasar yang efisien, harga lain seperti bahan mentah atau mata uang bertindak dengan cara yang sama, memperumit estimasi masa depan mereka.
Pendukung teori ini berpendapat bahwa meskipun ada ketergantungan tertentu antara harga masa lalu dan masa depan, ini sangat kecil sehingga tidak berguna bagi investor.
Kesimpulan utama yang dapat ditarik dari penerapan teori tersebut membuat pekerjaan analis pasar saham tidak berguna, karena mengasumsikan bahwa studi historis harga tidak menjamin keuntungan masa depan yang lebih besar. Dan oleh karena itu, akan lebih baik untuk berinvestasi dalam strategi manajemen pasif (mereplikasi indeks saham), menghemat biaya analis manajemen aktif .
Kritik terhadap teori jalan acak
Baru-baru ini muncul sudut pandang lain yang menegaskan bahwa adalah mungkin untuk meningkatkan portofolio investasi dan “memenangkan” pasar, terutama karena adanya pasar yang tidak efisien (dengan perilaku non-acak setidaknya dalam jangka pendek) atau pengetahuan yang mendalam tentang pasar. pasar saham.
Para analis teknikal , misalnya, berpendapat bahwa manusia cenderung berperilaku dengan cara yang sama pada situasi yang sama, sehingga dalam situasi yang sama (turun atau naik harga), reaksinya akan sama dan pergerakan harga mengikuti pola, seperti Elliot. Gelombang misalnya.