Brady obligasi merupakan instrumen yang dikeluarkan oleh negara-negara berkembang untuk merestrukturisasi mereka utang dengan bank komersial asing. Dengan cara ini, pemerintah dapat membayar kembali pinjaman yang diterima dengan lebih mudah dalam jangka waktu yang lama, misalnya, tiga puluh tahun.
Obligasi ini lahir sebagai bagian dari Rencana Brady, diusulkan pada tahun 1989 oleh Nicholas Brady, Menteri Keuangan AS pada saat itu. Proyeknya berusaha menghindari penghentian pembayaran besar-besaran ke entitas keuangan Amerika Utara.
Penciptaan ikatan Brady
Penciptaan obligasi Brady terjadi dalam konteks krisis utang Amerika Latin. Episode ini, yang dimulai pada awal 1980-an, ditandai dengan ketidakmampuan pemerintah negara-negara seperti Brasil, Argentina, dan Meksiko untuk menangani kredit eksternal mereka .
Krisis utang Amerika Latin disebabkan oleh jatuhnya bahan baku . Dengan demikian, pendapatan negara-negara berkembang yang terutama bergantung pada penjualan sumber daya alam mereka turun.
Singkatnya, penurunan bahan mentah menempatkan negara-negara yang telah mengontrak pinjaman besar antara tahun 1960 dan 1970. Dalam dekade-dekade booming itu, banyak negara berkembang memperoleh pembiayaan untuk berinvestasi, misalnya, dalam proyek-proyek infrastruktur.
Fitur bonus brady
Di antara karakteristik ikatan Brady adalah:
- Itu mendapat dukungan dari Dana Moneter Internasional (IMF) dan Bank Dunia .
- Untuk menerima Brady bond sebagai alat pembayaran, negara-negara debitur diharuskan mengikuti pedoman dari Washington Consensus . Ini melibatkan stabilisasi makroekonomi, liberalisasi perdagangan, memfasilitasi investasi, dan mengurangi ukuran negara melalui privatisasi.
- Dari uraian di atas, kita dapat menyimpulkan bahwa obligasi hanyalah bagian dari rencana yang membutuhkan reformasi ekonomi untuk memastikan pembayaran utang luar negeri di masa depan.
- Jatuh temponya panjang. Mereka bisa mencapai hingga tiga puluh tahun.
Meksiko adalah negara pertama yang bergabung dengan Brady Plan. Dengan perjanjian itu, dia bisa memperpanjang pembayaran sebesar US$42 juta selama hampir tiga puluh tahun. Sebagai syarat, bangsa Aztec mendepositokan US$3.500 juta sebagai jaminan di Federal Reserve System (FED) , setara dengan bunga 18 bulan yang dihasilkan obligasi tersebut. Surat-surat ini dilunasi pada tahun 2003, karena pinjaman telah dibayar di muka.
Selain Meksiko, negara lain yang mengikuti Brady Plan adalah Kosta Rika, Venezuela, Uruguay, Argentina atau Peru. Bahkan dikeluarkan oleh beberapa negara di luar Amerika Latin, di Asia, Afrika dan Eropa Timur.
Jenis ikatan Brady
Di antara jenis ikatan Brady, berikut ini menonjol:
- Obligasi pada nilai nominal : Hutang bank ditukar, dalam seluruh nilai nominalnya , untuk obligasi pendapatan tetap , menetapkan tingkat bunga di bawah pasar. Selain itu, negara debitur harus menawarkan jaminan yang setara dengan bunga yang masih harus dibayar antara 12 dan 18 bulan. Seperti agunan umumnya disetorkan ke rekening kas di FED dari mana biasanya diinvestasikan dalam obligasi Treasury AS.
- Obligasi di bawah par : Harga penerbitan atau perdagangan surat berharga kurang dari nilai nominalnya. Jaminannya sama seperti pada kasus sebelumnya. Namun, dalam kesempatan ini, pinjaman ditukar dengan obligasi dengan kupon mengambang dan bukan dengan pengembalian tetap.
- Obligasi uang baru: Mereka umumnya pendapatan variabel , jangka pendek dan tanpa jaminan.
- Front Loading Reduced Interest Bonds (FLIRB): Utang bank negara ditukar dengan obligasi jangka menengah. Tingkat bunga disepakati yang awalnya di bawah pasar, tetapi kemudian meningkat selama periode yang disepakati. Setelah jangka waktu tersebut, suku bunga mengambang bekerja.
- C Obligasi atau kapitalisasi bunga gagal bayar : Bunga dihitung tidak hanya pada pokok pinjaman , tetapi juga pada bagian dari bunga yang dihasilkan pada periode sebelumnya. Artinya, suku bunga majemuk digunakan . Metodologi ini diikuti oleh Brazil, Argentina dan Ekuador.