Issue at par adalah penerbitan sekuritas pada nilai nominalnya, nilai nominalnya adalah harga yang dibayarkan untuk sekuritas ( bill of exchange , share , bond , public debt security , dll) ketika pertama kali dijual oleh penerbit .
Kita juga dapat mendefinisikannya sebagai jumlah yang harus diserahkan untuk memperoleh hak tertentu, bahwa ketika harga yang dibayarkan sama dengan nilai nominal, kita akan mengatakan bahwa hak tersebut adalah harga par. Oleh karena itu, penerbitan dapat di atas par , jika jumlah yang harus dibayar lebih tinggi dari nilai nominal sekuritas, pada par, jika keduanya bertepatan dan di bawah par , jika perlu untuk menyerahkan jumlah yang lebih rendah dari nilai nominal.
Penerbitan surat berharga keuangan merupakan salah satu cara yang dimiliki perusahaan untuk memperoleh pembiayaan di pasar keuangan. Surat berharga ini dapat berupa saham ( ekuitas ) dan obligasi atau obligasi ( pendapatan tetap ).
Masalah ekuitas di par
Dalam peningkatan modal , masalah pari dianggap sebagai masalah yang dilepaskan, dibebankan pada cadangan yang dimiliki perusahaan dan, oleh karena itu, tidak memerlukan pencairan apa pun untuk pemegang saham, tetapi itu juga bisa menjadi masalah yang dilepaskan dalam persentase ketika itu dibayar oleh investor dan yang lainnya oleh perusahaan, karena memberikan sebagian dari cadangan sukarela untuk modal . Harga saham akan ditetapkan oleh perseroan setelah mendapat persetujuan Rapat Umum Pemegang Saham.
Penerbitan surat berharga merupakan bagian dari penambahan modal suatu perusahaan dalam rangka memperoleh pembiayaan untuk menutupi pengeluaran, investasi dan proyek-proyek yang dimiliki perusahaan untuk melaksanakan kegiatannya.
Ketika sebuah perusahaan membuat peningkatan di bawah nominal, pengeluarannya kurang dari nilai nominal saham dan, oleh karena itu, pemegang saham mungkin tertarik untuk memperoleh saham baru yang akan diedarkan.
Contoh di par
Sebuah perusahaan memiliki 1.000.000 saham dengan nilai nominal 10 euro. Selain itu, ia memiliki cadangan sebesar 5.000.000 euro. Modal perusahaan adalah: 1.000.000 x 10 = 10.000.000 euro.
Nilai nosional suatu saham akan sama dengan jumlah modal ditambah cadangan, dibagi dengan jumlah saham:
VT = (10.000.000 + 5.000.000) / 1.000.000 = 15.000.000 / 1.000.000 = 15 euro.
Di sisi lain, perusahaan memutuskan untuk meningkatkan modalnya sebesar 2.000.000 euro dan melakukannya dengan nilai nominal , sehingga menerbitkan 200.000 saham baru (2.000.000 / 10). Nilai teoritis baru dari sebuah saham adalah sebagai berikut:
VT * = (10.000.000 + 5.000.000 + 2.000.000) / (1.000.000 + 200.000) = 17.000.000 / 1.200.000 = 14,17 euro.
Oleh karena itu, efek pengenceran yang disebutkan di atas akan terjadi.
Untuk menghindari efek ini, perlu untuk menuntut premi penerbitan dari pemegang saham baru :
PE = (10.000.000 + 5.000.000 + 2.000.000 + premi penerbitan) /1.200.000 = 15 euro.
Dari uraian di atas, total premi penerbitan harus menjadi 1.000.000 euro, yang berarti 5 euro untuk setiap saham baru yang diterbitkan.
Nilai teoritis baru dari saham tersebut adalah:
VT ** = 18.000.000 / 1.200.000 = 15 euro
Dengan kata lain, yang sama yang ada sebelum modal bertambah.
Penerbitan setara pendapatan tetap
Obligasi dan kewajiban setara adalah obligasi yang nilai nominalnya dikembalikan kepada pemegang haknya pada saat jatuh tempo. Kita dapat melihat pada gambar bagaimana obligasi yang berbeda diterbitkan, kupon nol (diterbitkan dengan diskon atau diterbitkan dengan nominal dan pembayaran dengan premi), kupon 7%, kupon 10% dan kupon 13% pada saat jatuh tempo, amortisasinya nilainya 100% dari nilai nominalnya, disebut “setara”.
Obligasi kupon nol (tidak ada pembayaran interim) yang diterbitkan dengan diskon akan diterbitkan, misalnya, pada 85% dari nilai nominalnya dan pada saat jatuh tempo investor akan menerima 100%, memperoleh selisih profitabilitas. Untuk bagian mereka, mereka juga dapat diterbitkan pada nilai nominalnya dan pada saat jatuh tempo menerima premi penebusan, yaitu diterbitkan pada 100% dan amortisasi pada 102%.
Kupon obligasi atau obligasi adalah pembayaran kepada pemegangnya persentase tertentu dari nilai nominal sekuritas, yang dapat tahunan, setengah tahunan, triwulanan, bulanan, dll.
Adalah umum dalam pendapatan tetap, untuk menyatakan harganya sebagai persentase dari nilai nominal atau nilai nominal obligasi/obligasi. Dalam masalah di par , harga akan menjadi 100%, dalam masalah di atas par harganya akan dinyatakan di atas 100% (misalnya 102%), dan dalam masalah di bawah par , juga dikenal sebagai diskon. di bawah 100% (misalnya 98%).
Contoh kutipan par
Jika kita memiliki sekuritas yang nilai nominalnya 100%, dan terdaftar di pasar sekunder atau perdagangan:
- Itu diperdagangkan di bawah par jika diperdagangkan pada 75%, khususnya kita akan mengatakan bahwa itu memperdagangkan 75% dari nilai pada par.
- Kutipan pada par, ketika persentase ini sama dengan 100, yaitu harga pasar dan nilai nominalnya sama.
- Itu diperdagangkan di atas par, jika diperdagangkan di 105.
Akhirnya, kita harus menekankan bahwa teori mengatakan kepada kita bahwa sekuritas pendapatan tetap tidak pernah dapat diterbitkan di atas nominal , karena tidak masuk akal bahwa investor dapat diminta lebih dari nilai nominal untuk pembelian obligasi atau obligasi. Namun, dalam kasus sebagian besar sekuritas pendapatan tetap, harga penerbitan bertepatan dengan nilai nominal dan sekuritas diterbitkan pada nilai nominal, meskipun dalam beberapa kasus harganya mungkin lebih rendah atau lebih tinggi, tergantung pada bagaimana mereka diterbitkan. diskon atau dengan premi.