Hyman Minsky (1919-1996) adalah seorang ekonom Amerika yang termasuk dalam sekolah pasca-Keynesian dan yang karyanya, tanpa diketahui sampai kematiannya, didasarkan pada menghindari deregulasi ekonomi.
Pekerjaan Hyman Minsky hampir tidak diperhatikan dalam hidupnya. Sedemikian rupa sehingga ditulis tentang dia bahwa karyanya tidak memberikan pengaruh apa pun pada diskusi makroekonomi sepertiga terakhir abad ke-20. Namun, sejak krisis yang dimulai pada tahun 2007, karya dan teorinya berhasil menarik perhatian para ekonom dan penulis. Karyanya telah berubah dari terlupakan menjadi dianggap sebagai alat yang berguna untuk menghadapi dan mencegah krisis keuangan. Usulannya: hindari deregulasi pasar.
Catatan biografi singkat
Hyman Minsky lahir di Chicago, dalam keluarga asal Belarusia dan ideologi sosialis . Ini akan mempengaruhi cara dia memahami ekonomi , sedemikian rupa sehingga dia akan bertaruh pada kebijakan sosial demokrat. Ia menerima gelar Bachelor of Science dari University of Chicago. Namun, ia segera menjadi tertarik pada ekonomi dan administrasi publik. Dalam bidang ini ia memperoleh gelar doktor dari Harvard University. Setelah menyelesaikan Perang Dunia II, ia bekerja di Brown University di Berkeley dan, kemudian, di Washington University di St. Louis.
Minsky belajar di salah satu sekolah ekonomi terkemuka di Amerika Serikat. Dari situlah muncul ekonom-ekonom hebat, seperti Paul Samuelson, yang memenangkan Hadiah Nobel pada tahun 1970. Namun, Minsky selalu mempertahankan posisi yang lebih bijaksana. Ini berasal dari fakta bahwa sebagian besar ekonom referensi bekerja pada caral matematika, sementara Minsky mempelajari lebih banyak pertanyaan praktis, berfokus pada studi kemiskinan dan sistem keuangan.
Lingkup Studi Minsky: Heterodoks di Chicago
Seperti yang telah kita catat, sementara ekonom lain berfokus pada studi caral matematika, Minsky mengabdikan dirinya untuk mempelajari pertanyaan yang lebih praktis. Bidang studi pertama yang digelutinya adalah studi tentang kemiskinan. Di bidang ini, ia mendukung perjuangan melawan kemiskinan oleh administrasi publik, dengan praktik-praktik seperti Negara bertindak sebagai pemberi kerja pilihan terakhir.
Namun, kontribusi terpentingnya adalah di bidang pasar dan lembaga keuangan. Analisisnya mengambil titik awal apa yang disumbangkan oleh Keynes , yang dianggapnya sebagai referensi penting.
Minsky kadang-kadang digambarkan sebagai Keynesian radikal, yang penyelidikannya tidak pernah diterima dengan baik di Wall Street. Dengan penelitiannya, ia dianggap sebagai pencipta hipotesis teori keuangan.
Jadi, jika ekonom Inggris mempelajari ketidakstabilan pasar keuangan , Minsky menunjukkan bagaimana ketidakstabilan ini berkembang dan apa interaksinya dengan ekonomi. Kesimpulan utama adalah bahwa, oleh alam, yang kapitalisme cenderung, tak terelakkan, dengan krisis . Ini didasarkan pada fakta bahwa, meskipun tampak paradoks, ketidakstabilan ini menemukan asalnya pada saat-saat stabilitas. Stabilitas dan ketenangan, menurut Minsky, adalah penyebab krisis keuangan.
Bisnis dan Hutang: Klasifikasi Minsky
Menurut Hyman Minsky, berdasarkan studi situasi keuangan, perusahaan dapat diklasifikasikan menjadi tiga jenis. Klasifikasi ini didasarkan pada hubungan yang ada di perusahaan antara hutang dan kapasitas pembayaran. Di satu sisi, klasifikasi ini melibatkan tiga tahap yang dapat dilalui oleh perusahaan mana pun:
- Perusahaan tertutup: Fase pertama ini cenderung terjadi pada masa pasca-krisis. Perhatian adalah catatan dominan di perusahaan. Kreditnya sedikit atau kecil, sehingga perusahaan dapat menanganinya tanpa banyak kesulitan.
- Perusahaan spekulatif: Skenario ini adalah hasil dari peningkatan kepercayaan yang dihasilkan oleh situasi sebelumnya. Kredit memulai fase ekspansif. Pada titik ini, perusahaan dapat membayar bunga, tetapi tidak dapat memenuhi jatuh tempo pokok, sehingga harus membiayai kembali utangnya.
- Perusahaan Ponzi: Fase ini ditandai dengan fakta bahwa perusahaan kehilangan kemampuan untuk menghadapi jatuh tempo modal dan pembayaran bunga. Namun, perusahaan terus mencari pembiayaan eksternal, dengan imbalan, belum tentu benar, bahwa nilai aset akan meningkat dan, akhirnya, utang yang diperoleh dapat dihadapi.
Hasil akhir dari proses ini disebut “Momen Minsky”. Dengan kata lain, hasil akhirnya adalah pecahnya krisis baru.
Tahapan gelembung keuangan
Bagi Minsky, gelembung keuangan adalah situasi yang sulit untuk dihindari di pasar yang tidak memiliki tingkat regulasi tertentu. Gelembung ini mengikuti serangkaian langkah:
- Kenaikan harga .
- Fasilitas kredit .
- Pasar terlalu panas.
- Euforia.
- Koleksi manfaat.
- Gelembung pecah.
Dalam konteks ini, dengan krisis tahun 2008, gagasan Hyman Minsky mengemuka sebagai solusi alternatif yang memungkinkan.