Perbatasan portofolio efisien adalah kumpulan portofolio paling efisien di pasar, yaitu portofolio yang menawarkan pengembalian yang diharapkan tertinggi sesuai dengan berbagai tingkat risiko yang dapat diasumsikan (atau risiko terkecil untuk pengembalian yang diharapkan).
Ini direpresentasikan secara grafis sebagai kurva, di mana portofolio apa pun yang tidak berada di atas garis batas tidak akan efisien, dan oleh karena itu akan menjalankan risiko yang tidak perlu atau menerima pengembalian yang lebih rendah daripada yang bisa diperolehnya, sehubungan dengan risiko yang diasumsikan.
Oleh karena itu, batas portofolio efisien mewakili hubungan optimal yang kita temukan dalam portofolio investasi antara volatilitas dan profitabilitas , yaitu antara manfaat yang akan dapat diperoleh investor dan risiko yang harus mereka hadapi untuk melakukannya.
Representasi grafis dari batas portofolio yang efisien
Dalam dunia keuangan biasanya ada hubungan positif antara risiko dan profitabilitas , semakin tinggi profitabilitas, semakin besar risikonya, karena jika dalam suatu proyek kemungkinan menderita kerugian lebih besar, debitur harus menawarkan manfaat yang lebih besar kepada kreditur , dan jika tidak maka akan sangat sulit untuk mendapatkan pembiayaan. Di perbatasan portofolio efisien, aset bebas risiko adalah portofolio dengan varians minimum dan terletak di sebelah kiri perbatasan. Ketika risiko meningkat, begitu juga profitabilitas.
Hubungan antara risiko (yang pengukurannya dalam keuangan biasanya volatilitas, diwakili oleh standar deviasi) dan profitabilitas (sebagai persentase dari jumlah nominal yang diinvestasikan) dapat direpresentasikan secara grafis dengan kurva yang mewakili batas portofolio efisien (garis biru pada grafik di atas). Kurva ini juga disebut sebagai “Markowitz frontier” dan berfungsi sebagai referensi untuk membuat keputusan rasional tentang proyek investasi.
Model Markowitz
Tidak ada batasan Markowitz yang umum untuk semua portofolio dan situasi, karena dalam setiap kasus, nilainya akan berubah sesuai dengan situasi pasar. Jika aset dengan risiko lebih kecil menawarkan pengembalian mendekati nol, ini akan mendorong kurva ke bawah dan memaksa investor untuk mengambil lebih banyak risiko untuk mendapatkan pengembalian yang sama seperti sebelumnya.
Akhirnya, penting untuk menunjukkan bahwa situasi pasar (yaitu, hubungan antara profitabilitas dan risiko yang menjadi sasaran semua agen) adalah yang menentukan bentuk kurva, tetapi sejak saat itu setiap investor yang memutuskan. titik mana di perbatasan Markowitz yang harus Anda posisikan sendiri. Jadi, sementara yang paling konservatif akan mencari posisi di zona kiri kurva (di mana volatilitas mendekati nol), mereka yang kurang menghindari risiko akan melakukannya di zona kanan, untuk mencari profitabilitas yang lebih tinggi bahkan di bawah kemungkinan menderita kerugian yang lebih besar.