Hutang mezzanine adalah hibrida antara hutang dan saham . Ini diklasifikasikan sebagai jenis hutang, bukan sebagai bentuk pembiayaan, oleh karena itu, ini bukan jenis operasi yang dilakukan oleh ekuitas swasta itu sendiri. Dengan kata lain, dalam beberapa cara mereka mewakili hak penagihan atas perusahaan dalam portofolio yang mendasarinya.
Dalam urutan prioritas yang disajikan di bawah ini, bagian tertinggi (Utang Jaminan Senior) dalam hal kepailitan oleh penerbit utang akan menjadi yang pertama ditagih dan bagian terendah, yang terakhir ditagih (saham). Utang mezzanine tepat di bawah utang Terjamin Senior yang disebutkan di atas dan dapat mencapai ekuitas.
Bentuk paling khas dari jenis utang ini adalah obligasi jangka menengah dengan beberapa bentuk tindakan leverage atau subsidi. Jenis saham leverage atau bonus ini dapat berupa opsi , waran , atau jenis aset keuangan apa pun dengan karakteristik yang sama. Untuk bagiannya, obligasi dapat memiliki struktur pembayaran dalam bentuk tunai atau natura, sehingga hutang dibayar dengan hutang tambahan.
Pada akhirnya, utang mezzanine dapat berupa utang Subordinasi Senior, utang Konversi Subordinasi dalam saham, atau utang Preferensi Konversi dalam saham.
Untuk apa hutang mezzanine digunakan?
Pembiayaan utang mezzanine digunakan untuk mengisi kesenjangan pembiayaan saat bisnis tumbuh dan berkembang.
Kesenjangan atau kekosongan ini dapat berasal dari beberapa penyebab:
- Kesenjangan dalam waktu . Sebuah perusahaan swasta telah menghabiskan semua modalnya yang berasal dari modal ventura awal, tetapi mencoba untuk mencapai tahap berikutnya, yaitu IPO.
- Dalam struktur modal perusahaan . Utang mezzanine menawarkan pembiayaan di luar apa yang ingin dipinjamkan oleh pemberi pinjaman, tetapi tanpa mengurangi pemegang saham secara signifikan.)
- Dalam operasi pembelian leverage (jenis hutang ini dapat digunakan untuk melengkapi kebutuhan pembiayaan dalam operasi LBO).
Jenis perusahaan apa yang menggunakan jenis hutang ini?
Pada umumnya perusahaan yang menggunakan jenis pembiayaan ini biasanya yang tergolong dalam pasar menengah (middle market), antara 200 hingga 2 triliun kapitalisasi pasar . Penggunaan utang jenis ini diperlukan bagi perusahaan jenis ini yang bergantung pada ekuitas swasta, agar dapat membiayai dirinya sendiri di pasar modal dan bersaing dengan perusahaan besar.
Obligasi imbal hasil tinggi atau juga dikenal sebagai imbal hasil tinggi, bersama dengan pinjaman dengan leverage besar hanya tersedia untuk perusahaan besar, oleh karena itu ketergantungan mereka yang besar seperti yang kita katakan pada ekuitas swasta .
Perusahaan pasar menengah menggunakan pembiayaan ini dengan kisaran antara 5 dan 50 juta euro. Struktur utang dinegosiasikan melalui pihak lawan, membuatnya jauh lebih tidak likuid daripada obligasi dengan imbal hasil tinggi atau pinjaman dengan leverage besar untuk perusahaan besar.