Model dividen diskon adalah metode penilaian harga saham perusahaan berdasarkan dividen yang akan dibagikan perusahaan di masa depan. Juga dikenal dengan nama bahasa Inggris caral diskon dividen (DDM).
Model-caral ini didasarkan pada teori bahwa harga saham harus sama dengan harga dividen yang akan diberikan perusahaan, didiskontokan ke nilai sekarang bersihnya .
Jika harga saham di pasar lebih rendah dari hasil yang diperoleh dengan caral dividen diskon, saham tersebut dinilai terlalu rendah dan oleh karena itu, disarankan untuk membeli. Jika, di sisi lain, harga pasar lebih tinggi dari caral, dapat dipahami bahwa harga saham terlalu tinggi.
Seperti yang akan kita lihat di bawah, ada beberapa caral diskon dividen. Yang paling terkenal adalah caral pertumbuhan Gordon , yang memperlakukan pertumbuhan dividen seolah-olah mereka memiliki pertumbuhan yang konstan: Dimana:
- Vo = nilai saat ini
- Div 1 = Dividen di tahun 1
- r = pengembalian yang diperlukan atas saham
- g = pertumbuhan dividen yang diharapkan
Untuk memahami persamaannya, kita bisa mulai dari fase yang lebih jelas, yaitu caral dividen diskon pemeliharaan satu tahun. Dia berpendapat bahwa nilai saham hari ini adalah jumlah harga yang akan dimiliki saham tersebut pada akhir tahun yang didiskontokan hingga hari ini, ditambah nilai saat ini dari semua dividen yang diterima selama tahun tersebut. Dengan asumsi dividen diterima tepat satu tahun dari sekarang, persamaannya adalah:
Seiring berjalannya waktu, kita cukup menambahkan dividen untuk setiap tahun dan menunda harga saham yang kita gunakan. Misalnya, dalam caral dua tahun itu akan menjadi: Jika kita mengambil rumus ini untuk periode pemeliharaan masa depan yang tak terbatas kita akan memiliki:
Jenis caral diskon dividen
Ada beberapa variasi caral dividen:
- Model pertumbuhan Gordon
Karena hampir tidak mungkin untuk mengetahui berapa nilai dividen selama masing-masing tahun mendatang, caral Gordon mengasumsikan bahwa nilai setiap tahun sama dengan yang sebelumnya ditambah sedikit peningkatan. Kenaikan kecil ini dianggap konstan, oleh karena itu disebut juga sebagai caral pertumbuhan dividen konstan. Seperti yang telah kita lihat di awal, ini adalah caral yang paling banyak digunakan.
Jika kita menghapus fungsi itu, kita akan memiliki rumus yang telah kita lihat di atas:
- Model pertumbuhan dividen multi-tahap
Sangat sulit bagi perusahaan untuk mengalami pertumbuhan yang sama setiap tahun seperti yang diasumsikan oleh caral Gordon, oleh karena itu, caral multistage mengasumsikan pertumbuhan yang berbeda untuk setiap periode.
Yang paling umum adalah menggunakan pertumbuhan dua atau tiga tahap. Di mana, pada awalnya pertumbuhannya lebih tinggi tetapi kemudian cenderung stabil pada pertumbuhan yang lebih kecil secara konstan.
Contoh caral pertumbuhan dua tahap adalah Model-H. Sebuah caral yang mengasumsikan pertumbuhan yang lebih tinggi dalam jangka pendek, tetapi lebih cararat dalam jangka panjang.