Nilai perusahaan, juga disebut nilai perusahaan (enterprise value, EV), adalah nilai yang dimiliki perusahaan atau bisnis untuk semua kreditur keuangannya (mereka yang memberikan utang, seperti bank) dan untuk pemegang saham (yang merupakan investor).
Nilai ini dapat dihitung dengan dua cara:
- Menghitung nilai arus kas masa depan
- Dari sudut pandang akuntansi.
Berikut ini, kita akan melihat masing-masing metode perhitungan, serta contoh dalam setiap kasus.
Nilai saat ini
Nilai perusahaan menurut arus kas masa depan
Nilai suatu perusahaan dapat dihitung sebagai nilai sekarang dari semua arus kas masa depan (Free Cash Flows), didiskontokan pada tingkat diskonto yaitu rata-rata tertimbang dari risiko/pengembalian yang dibutuhkan oleh investor. Tarif ini adalah WACC (Weitghed Average Capital Cost).
Rumus perhitungannya adalah sebagai berikut:
Dalam contoh berikut, kita dapat melihat bagaimana nilai perusahaan 1 (808) lebih tinggi dari nilai perusahaan 2 (730). Seperti yang ditunjukkan dalam definisi konsep WACC , itu adalah biaya rata-rata tertimbang dari dua sumber daya biaya yang dimiliki perusahaan: hutang keuangan dan ekuitas. Dengan demikian, WACC yang lebih tinggi berarti biaya yang lebih tinggi bagi perusahaan.
Seperti dalam contoh, biaya yang lebih tinggi berarti nilai pengembalian masa depan Anda yang lebih rendah. Ini karena, akibatnya, Anda harus menghadapi pengeluaran yang lebih tinggi.
Untuk bagiannya, arus kas masa depan juga bisa menjadi alasan variasi dalam nilai perusahaan. Dalam contoh ini, kita telah membandingkan dua perusahaan dengan WACC yang sama = 5%. Sebaliknya, arus kas masa depan perusahaan 4 lebih tinggi pada tahun 2 (400) dan tahun 3 (600) dibandingkan dengan perusahaan 3.
Ini memiliki dampak langsung pada nilai perusahaan di masa depan, dengan nilai perusahaan 4 menjadi lebih tinggi karena arus kas yang lebih tinggi diharapkan.
Nilai perusahaan dari sudut pandang akuntansi
Dalam hal ini, dari sudut pandang akuntansi, nilai pasar dari sumber daya yang membiayai aset dengan biaya akan menjadi nilai perusahaan.
Rumus perhitungannya adalah sebagai berikut:
Nilai pasar ekuitas (FP) dikenal sebagai kapitalisasi pasar. Ini dihitung sebagai nilai total perusahaan di pasar saham:
Kapitalisasi pasar = Jumlah saham x Harga pasar suatu saham .
Untuk bagiannya, utang keuangan bersih (tidak termasuk treasury), nilai bukunya harus dinyatakan. Secara terpilah, kita dapat menghitung nilai perusahaan sebagai:
EV = CB + D + AP – T
Di mana:
- CB: Kapitalisasi pasar
- D: Hutang
- AP: Saham Pilihan
- T: Perbendaharaan dan yang setara
Nilai perusahaan yang dihasilkan harus sama.
Biaya Modal Rata-Rata Tertimbang (WACC)
Nilai perusahaan / EBITDA – EV / EBITDA