Pengembangan eksternal adalah suatu bentuk pertumbuhan bisnis yang dihasilkan dari akuisisi , partisipasi, asosiasi atau penguasaan suatu perusahaan, perusahaan atau aset perusahaan lain, memperluas bisnis mereka saat ini atau memasuki yang baru. Istilah yang digunakan dalam jargon bisnis adalah M&A, yang berasal dari Merger dan Akuisisi.
Alasan perusahaan untuk memutuskan pengembangan eksternal (merger, akuisisi, aliansi …) dibandingkan dengan yang internal berasal dari penyebab yang berbeda yang akan kita komentari dalam definisi ini.
Alasan merger dan akuisisi
Kita akan menyoroti alasan kekuatan ekonomi dan pasar.
1. Alasan ekonomi
- Pengurangan biaya: Melalui skala ekonomi dan/atau cakupan ekonomi melalui integrasi dua perusahaan yang sistem produktif dan komersialnya saling melengkapi, menghasilkan sinergi .
- Dapatkan sumber daya dan kemampuan baru dengan bergabung atau mengakuisisi perusahaan lain.
- Penggantian tim manajemen: Biasanya terjadi bahwa, ketika manajemen diganti, ada peningkatan nilai yang lebih besar.
- Memperoleh insentif pajak yang dapat meningkatkan keuntungan akuisisi dan merger, karena adanya pengecualian atau bonus.
2. Motif kekuatan pasar
- Ini mungkin satu-satunya cara untuk memasuki suatu industri dan/atau suatu negara, karena memiliki hambatan masuk yang kuat .
- Ketika merger dan akuisisi terintegrasi secara horizontal , peningkatan kekuatan pasar dari perusahaan yang dihasilkan dicari dan, akibatnya, penurunan tingkat persaingan dalam industri.
- Ketika merger dan akuisisi terintegrasi secara vertikal , perusahaan yang beroperasi pada berbagai tahap siklus produksi terintegrasi , tujuannya adalah untuk segera mencapai keuntungan dari integrasi vertikal, baik ke belakang maupun ke depan.
Jenis pengembangan eksternal
Jenis-jenis pembangunan eksternal adalah:
- Penggabungan perusahaan: Integrasi dua atau lebih perusahaan sehingga setidaknya satu dari yang asli menghilang.
- Akuisisi perusahaan: Operasi pembelian dan penjualan paket saham antara dua perusahaan, menjaga kepribadian hukum masing-masing.
- Kerjasama atau aliansi antar perusahaan: Formula perantara, hubungan dan hubungan dibuat antara perusahaan, tanpa kehilangan kepribadian hukum dari salah satu peserta, yang mempertahankan independensi hukum dan operasional mereka.
Tergantung pada jenis hubungan yang dibangun antara perusahaan, mereka dapat diklasifikasikan menjadi:
- Horizontal: Perusahaan adalah pesaing di antara mereka sendiri dan termasuk dalam industri yang sama.
- Vertikal: Perusahaan berada dalam fase yang berbeda dari siklus lengkap eksploitasi suatu produk.
- Konglomerat: Perusahaan memiliki kegiatan yang sangat berbeda satu sama lain.
Jenis-jenis merger
Mereka adalah serikat pekerja antara dua atau lebih perusahaan, dengan hilangnya kepribadian hukum setidaknya satu peserta.
1. Fusi murni
Dua atau lebih perusahaan dengan ukuran yang setara, setuju untuk bergabung, menciptakan perusahaan baru di mana mereka menyumbangkan semua sumber daya mereka; membubarkan perusahaan primitif. (A + B = C)
2. Penggabungan dengan penyerapan
Salah satu perusahaan yang terlibat (diserap) menghilang, mengintegrasikan asetnya ke dalam perusahaan penyerap. Perusahaan penyerap (A) terus ada, tetapi mengakumulasi ekuitasnya sesuai dengan perusahaan yang diserap (B).
3. Penggabungan dengan Kontribusi Sebagian Aset
Suatu perusahaan (A) hanya menyumbangkan sebagian dari kekayaannya (a) bersama-sama dengan perusahaan lain yang menggabungkannya (B), baik kepada perusahaan baru (C) yang dibuat dalam perjanjian penggabungan itu sendiri, atau kepada perusahaan lain yang sudah ada sebelumnya. masyarakat yang ada (B), yang dengan demikian meningkatkan ukurannya (B ‘); perusahaan yang memberikan aset (A) harus tidak bubar.
Akuisisi
Penyertaan atau pengambilalihan perusahaan terjadi apabila suatu perusahaan membeli sebagian dari modal saham perusahaan lain, dengan maksud untuk menguasai seluruhnya atau sebagian.
Akuisisi atau partisipasi dalam perusahaan akan menimbulkan tingkat atau derajat kontrol yang berbeda tergantung pada persentase modal saham pihak yang diakuisisi yang mereka miliki dan menurut cara pembagian sisa hak milik di antara pemegang saham lainnya: paket besar saham di tangan segelintir individu atau sejumlah besar pemegang saham dengan sedikit partisipasi individu.
Pembelian suatu perusahaan dapat dilakukan melalui kontrak jual beli konvensional, tetapi dalam beberapa dekade terakhir, dua formula keuangan telah dikembangkan:
- Pembelian menggunakan leverage keuangan atau Leveraged Buy-Out (LBO) .
- Penawaran umum untuk akuisisi saham (OPA).
1. Membeli melalui leverage keuangan (LBO)
Membeli melalui leverage keuangan (LBO) terdiri dari pembiayaan bagian penting dari harga akuisisi perusahaan melalui penggunaan utang.
Hutang ini dijamin, tidak hanya oleh ekuitas atau kelayakan kredit pembeli, tetapi juga oleh aset perusahaan yang diakuisisi dan arus kas masa depannya. Sehingga setelah akuisisi, debt ratio cenderung mencapai nilai yang sangat tinggi.
Mungkin saja pembelian dilakukan oleh manajer yang sama dari perusahaan yang akan diakuisisi. Dalam hal ini kita berurusan dengan pembelian oleh manajemen atau Management Buy-Out (MBO). Alasan mengapa mereka memutuskan untuk meluncurkan penawaran pada perusahaan tempat mereka bekerja adalah untuk menempatkan perusahaan ke arah yang benar.
2. Penawaran Umum Pembelian Saham (OPA)
penawaran umum untuk akuisisi saham OPA terjadi ketika sebuah perusahaan membuat tawaran untuk membeli seluruh atau sebagian dari modal saham kepada para pemegang saham perusahaan lain yang terdaftar di bawah kondisi tertentu.
Penjelasan lebih luas tentang tawaran pengambilalihan dapat ditemukan di sini .
Pembelahan